Șomaj și inflație, dar unde este (curba) Phillips ”

"Atunci când economia SUA funcționează la viteză maximă și șomajul este foarte scăzut, este dificil pentru companiile americane să își mărească prețurile, având în vedere presiunea importurilor ieftine din țări precum China."

unde

În timp ce rata șomajului din Statele Unite a atins cel mai scăzut nivel din ultimii 18 ani (3,9% în iulie 2018) și inflația s-a accelerat brusc (2,9%), nu putem să nu ne gândim la o curbă care a apărut în mod evident în toate manualele de economie timp de o jumătate de secol: „curba Phillips”. Această faimoasă curbă afirmă că există o relație inversă între șomaj și inflație: când șomajul scade, inflația se accelerează și invers. O mare parte din această relație se datorează negocierilor salariale: când șomajul scade, lucrătorii sunt capabili să obțină creșteri salariale, pe care companiile le vor transmite rapid în prețul produselor lor.

Această relație empirică a funcționat bine în anii 1950 și 1960 și chiar a stat la baza așa-numitelor politici „stop and go” din țările OECD. Pe scurt, când economia era proastă, activitatea a fost reînviată cu un deficit bugetar și rate ale dobânzii mai mici: șomajul a scăzut, cu prețul unei reveniri a inflației. Dimpotrivă, când economia se supraîncălzise, ​​am strâns șuruburile cheltuielilor publice și am ridicat ratele: șomajul a crescut, dar inflația a scăzut. Am crezut chiar că am găsit Graalul, printr-un indicator magic: „NAIRU” (Rata de șomaj care nu accelerează inflația), care se referă la rata șomajului care asigură stabilitatea prețurilor. Acesta a fost estimat în Statele Unite la aproximativ 5% în anii 1950-1960.