Stocurile cu volatilitate redusă rămân ușor; supraponderat
Magazinul unui cunoscut producător de software din New York: BlackRock menține în prezent o ușoară supraponderalitate în stocurile de calitate, adică în hârtiile companiilor de înaltă calitate, cu bilanțuri deosebit de sănătoase.
Cum se utilizează în prezent factorii de stil ca drivere de performanță? Hamed Mustafa, șef de vânzări instituționale Germania în zona ETF și Index Investing la iShares, filială ETF a BlackRock, privind poziționarea actuală.
În opinia managerului de active BlackRock, factorii de stil oferă o valoare adăugată decisivă pentru diversificarea portofoliilor. Prin urmare, BlackRock sprijină investitorii în evaluarea oportunităților și riscurilor actuale ale factorilor individuali de stil și mai bine pentru a le lua în considerare în mod optim în portofoliu. Pentru Hamed Mustafa, șeful departamentului de vânzări instituționale din cadrul departamentului ETF și Investiții index la BlackRock, următoarele trei semnale se află în prezent în prim-plan:
- Semnalul regimului economic, combinat cu întrebarea: Factorul relevant a dat în mod istoric randamente bune în mediul actual?
- Semnal de evaluare: factorul este apreciat favorabil sau foarte mult în comparația istorică?
- Semnal de putere relativă: Există o tendință care să susțină dezvoltarea pozitivă a factorului care arată cum se dezvoltă stocul în raport cu piața generală?
Cu cât aceste semnale curg în decizia de alocare, cu atât rezultatele vor fi mai robuste.
Evaluări actuale ale factorilor de stil
În prezent, echipa lui Mustafa supraponderează ușor stocurile de volatilitate minimă, cu un interval de volatilitate relativ scăzut, adică stocuri conservatoare. „Experiența a arătat că stocurile de volatilitate minimă pot avea rezultate deosebit de bune într-un mediu de creștere economică mai lentă și mai slabă. În plus, evaluarea acestui factor de stil a scăzut oarecum. Cu toate acestea, puterea relativă nu iese în evidență.
Ne menținem ușor excesul de greutate în stocurile de calitate, adică în stocurile companiilor de înaltă calitate cu bilanțuri deosebit de sănătoase. Evaluările lor au devenit, de asemenea, mai ieftine. Între timp, alergarea lor bună a scăzut puțin, dar rămân promițătoare în comparație cu alți factori de stil. În plus, situația economică slabă actuală încă vorbește în favoarea acestui factor destul de defensiv. "
Pe de altă parte, echipa lui Mustafa are în mod clar stocuri de impuls subponderale, adică acțiuni aflate într-o tendință ascendentă. Contextul este că puterea lor față de alte grupuri de acțiuni a continuat să scadă, dar evaluarea este încă destul de ridicată, chiar dacă a scăzut ușor. "În plus, situația economică nu este ideală pentru acest factor, care se dezvoltă cel mai bine atunci când există o creștere economică puternică", observă Mustafa.
Poziționarea în factorul de dimensiune, adică în acțiunile companiilor mai mici, rămâne în prezent neutră, deși a fost recent redusă puțin. „Deși aceste stocuri arată acum mai puternic, pe de altă parte, evaluarea lor a crescut. În plus, dezvoltarea economică nesigură vorbește în favoarea unei poziționări neutre în acest factor de stil ”, a spus Mustafa.
În cazul acțiunilor valorice, de exemplu acțiuni cu raporturi preț-câștig reduse sau raporturi preț-carte, echipa își menține, de asemenea, ponderarea neutră - chiar dacă recent a fost ușor redusă. Mustafa: „Acțiunile valorice se comportă acum mai bine decât alte clase de acțiuni, dar pe de altă parte evaluarea lor a crescut. Același lucru este valabil și aici: starea de spirit continuă în economiile naționale ne determină să luăm o poziție neutră în stocurile valorice. "
Notă: Această știre este o versiune a companiei și a fost doar ușor editată.