Alegerea; un regim schimbă rolul problemelor de credibilitate și; interdependența dintre țări

Laskar Daniel. Alegerea unui regim al cursului de schimb: rolul chestiunilor de credibilitate și interdependență între țări. În: Economic review, volumul 45, nr. 3, 1994. pp. 515-528.

schimbă

Alegerea unui regim de curs valutar

Rolul problemelor de credibilitate și interdependență între țări

Problemele de credibilitate și interdependența politicilor monetare au primit o mare atenție în literatura de specialitate în ultimii zece sau cincisprezece ani și a devenit evident că au un rol, fără îndoială, important de jucat atunci când problema alegerii unui curs de schimb regim. Acestea au fost invocate în special în favoarea unui regim de curs de schimb fix și introduse în analizele Sistemului Monetar European (SME) sau ale viitoarei Uniuni Monetare Europene (UEM).

Evoluția recentă a SME, care a avut ca rezultat o lărgire considerabilă a marjelor pentru fluctuațiile cursului de schimb și dezbaterile la care a dat naștere, par să facă apel direct la aceste noțiuni de interdependență și credibilitate. Pe de o parte, se face referire la „deprecierile concurențiale”, dintre care cazul Regatului Unit este un exemplu tipic. Pe de altă parte, la baza problemei sunt menționate unificarea germană și efectul acesteia asupra capacității Germaniei de a-și juca rolul de lider în SME, astfel încât alte țări membre să continue să facă acest lucru. Găsiți avantaj, poziția de lider a Germaniei fiind în general justificate de beneficiul pe care aceste țări îl obțin din punctul de vedere al credibilității politicii lor monetare. În urma acestor evenimente, pare să existe o nouă problemă a alegerii regimului cursului de schimb între țările europene. Într-adevăr, evoluția actuală contravine viziunii Uniunii Monetare Europene cuprinsă în Tratatul de la Maastricht, unde este mai degrabă percepută ca o etapă finală a unui SME din ce în ce mai stabil. Ne putem întreba dacă UEM nu ar fi pusă sub semnul întrebării.