Ce este economia mecanismului european de stabilitate (MES); euro; Toată Europa

Mecanismul european de stabilitate a intrat în vigoare la 27 septembrie 2012. Scopul său este de a oferi asistență financiară statelor membre care se confruntă sau riscă să se confrunte cu grave probleme de finanțare. Este un instrument de gestionare a crizelor pentru țările din zona euro pentru a menține stabilitatea financiară.

De ce a fost creat MES ?

Pentru a-și finanța politicile publice, un stat împrumută bani de la diverși investitori, cel mai adesea sub formă de obligațiuni. Într-o situație normală, el contractează astfel o datorie cu aceștia, însoțită de dobânzi și trebuie să contracteze în mod regulat o nouă datorie pentru a rambursa cea veche.

Astăzi, ratele dobânzii pentru aceste obligațiuni de stat depind în mare măsură de ratingul acordat de agențiile de rating Moody's, Standard & Poor's și Fitch Ratings. Un rating negativ de la aceste agenții pune sub semnul întrebării capacitatea statelor de a-și rambursa datoriile și îi îngrijorează pe investitori: aceștia din urmă cer rate mai mari ale dobânzii. Se întâmplă, după cum știa Grecia, ca aceste rate să devină atât de mari, încât țara să acumuleze datorii și să nu le mai poată rambursa.

MES a fost creat pentru a opri această spirală negativă și pentru a liniști piețele.

Ce instrumente are MES ?

Mecanismul european de stabilitate are mai multe instrumente. Poate, la rate mai mici ale dobânzii decât pe piață, să acorde împrumuturi unei țări aflate în dificultate, să cumpere obligațiuni de la statele membre beneficiare (pe piețele primare și secundare) sau chiar să ofere împrumuturi pentru a asigura recapitalizarea instituțiilor financiare precum băncile.

De asemenea, poate, în cazul unui risc de datorie excesivă, să acorde asistență financiară ca măsură de precauție.

Care sunt statutul și componența sa juridică? ?

MES este o instituție financiară internațională cu sediul în Luxemburg. Este guvernat de dreptul internațional public. Este adesea comparat cu un fel de „FMI european”.

• un consiliu de guvernatori format din miniștrii de finanțe ai statelor membre. Este prezidat de președintele Eurogrupului sau de un alt membru al său pe care îl alege pentru doi ani;

• un consiliu de administrație, al cărui membru este numit de un guvernator;

• un director general numit pentru cinci ani. Din 8 octombrie 2012, germanul Klaus Regling a deținut această funcție.

Klaus Regling, director general al MES

Care este diferența dintre MES, EFSF și MESF ?

Fondul european de stabilitate financiară (EFSF), precum și Mecanismul european de stabilitate financiară (MESF) au fost create urgent în 2010 pentru a aborda gravitatea crizei economice din Uniunea Europeană cât mai repede posibil. Aceste două mecanisme au fost instrumente unice, introduse temporar. Neavând nicio legitimitate juridică, au fost fuzionați și consacrați sub forma unui tratat pentru a da naștere MES, care își reia funcțiile. Prin urmare, ele încă există, dar sunt acum unite într-o singură entitate juridică și consolidate de funcționarea MES.

Ce fonduri are MES ?

MES are, pe lângă cele 620 miliarde de euro, capital exigibil al statelor, 80 de miliarde de euro în capitaluri proprii. Prin urmare, cantitatea de „firewall” european ajunge 700 de miliarde de euro. Acest fond este furnizat de statele membre în funcție de averea lor: Germania contribuie cu 27%, de exemplu, Franța cu 20,5%. Primele două rate au fost plătite în octombrie 2012, alte două rate de 20% în 2013 și ultima în 2014.

O astfel de bază de capital constituie o pârghie, datorită căreia MES poate mobiliza resurse pe piețele financiare și emite datorii de trei până la patru ori mai mari decât cea a țării beneficiare, cu o rată a dobânzii mai avantajoasă datorită solidității sale.

MES poate, de asemenea, să încheie acorduri, în special financiare, cu membrii săi, instituții financiare precum Fondul Monetar Internațional (FMI) sau alte părți terțe.

Tratatul MES prevede, de asemenea, cooperarea cu FMI. Acesta din urmă poate participa astfel financiar la planurile de ajutor acordate. Expertiza tehnică a instituției este, de asemenea, utilizată, în special în cadrul troicii (Comisia-BCE-FMI) pentru a evalua situația financiară a statului solicitant și pentru a asigura respectarea condiționalității atașate facilității.

Cele două entități care au precedat MES au beneficiat fiecare de capital garantat - FESF de către statele membre și FMI, MESF de către Comisia Europeană - dar fără capitaluri proprii. EFSF are încă 13,2 miliarde de euro în fonduri mobilizabile. Cu toate acestea, fiind finanțată de toți membrii UE și nu doar de zona euro, alocarea acestui fond către o țară în dificultate necesită aprobarea celor 27 de state membre.

Cum este controlat ?

Planurile de redresare și intervenția MES sunt decise doar de miniștrii de finanțe din zona euro. Parlamentul European nu are nicio supraveghere, doar parlamentele naționale își pot da avizul.

Care sunt condițiile pentru a primi ajutor de la MES ?

Mecanismul european de stabilitate este deschis statelor membre din zona euro.

Pentru a beneficia de aceasta, însă, sunt necesare mai multe condiții. În primul rând, statul trebuie, desigur, să fi ratificat tratatul de instituire a mecanismului, precum și includerea MES în tratatul privind funcționarea UE (articolul 136).

De asemenea, trebuie să fi subscris la „Tratatul de stabilitate, coordonare și guvernanță” și să fi instituit regula echilibrului bugetar pe care o implică.

Tratatul privind stabilitatea, coordonarea și guvernanța (TSCG) sau „Pactul fiscal european” obligă statele semnatare să respecte un anumit echilibru bugetar sub sancțiunea sancțiunilor și să includă această regulă de echilibru în constituția lor.

În cele din urmă, MES face ca ajutorul său să fie condiționat de condiționări stricte. Aceasta „poate lua forma, în special, a unui program de ajustare macroeconomică sau a obligației de a respecta în continuare condițiile de eligibilitate prestabilite” (articolul 12 din Tratatul de instituire a MES).

Cum decide MES să aloce ajutorul? ?

Atunci când MES primește o cerere de asistență din partea unuia dintre membrii săi, aceasta este în primul rând Comisia Europeană, împreună cu BCE, care evaluează durabilitatea datoriei publice și nevoile de finanțare ale statului în cauză, precum și pericolul pentru stabilitatea financiară a zonei euro în ansamblu sau a statelor sale membre.

---