COLUMN KEN FISHER Cum am învățat să iubesc frica de înălțimi - FOCUS Online
COLOANA | KEN FISHER
Aproape 11.000 de puncte! Încă o dată nimeni nu a lăsat dopurile de șampanie să iasă. Prea multă frică! Cu cât prețurile cresc, cu atât oamenii se tem că se prăbușesc.
Acest tip de frică de înălțime este normal, dar nu are niciun motiv. O piață taurină nu moare de vârstă sau obezitate. Nu există nicio limită a numărului de noi maxime într-un ciclu. Poate fi o duzină! Chiar și sute! Pe piața bull din anii 1990, S&P 500 a realizat nu mai puțin de 347 de maxime. În anii 1980 erau 153. Au fost doar 42 până când piața taur din 2002-2007 a fost distrusă de introducerea catastrofală a noilor standarde contabile. Am avut 139 de maxime noi de când a început piața taurului în martie 2009. Totul normal, nu este nevoie de panică!
Presupunerea că o ascensiune abruptă este urmată de o coborâre dură se bazează pe legile fizicii. Nu se aplică deloc! Gravitatea nu se aplică în acest caz. Nici conservarea impulsului. Nici majoritatea legilor statisticii, cum ar fi distribuția standard, nu se aplică. Prețurile bursiere respectă doar legea cererii și ofertei. Simplu ca buna ziua! O piață urinară începe atunci când oferta este mai mare decât cererea. După ce și-au depășit grijile, investitorii cad în euforie și noua ofertă depășește cererea existentă. Uneori, cererea este atinsă de un club surprinzător, așa cum am scris luna trecută: prea multă euforie sau club. O frică larg răspândită de înălțimi înseamnă că suntem încă departe de euforie. Deci, cererea are încă loc să crească. Oferta nu dispare!
Ce zici de atacul clubului? Toată lumea se teme de asta! M-am uitat peste tot și nu am găsit nimic. Toată lumea se teme de Grecia; prețurile acțiunilor consideră Grecia șocant de plictisitoare. Este prea mic așa cum am scris recent. Grecia de astăzi nu este mai rea decât Grecia în 2010, 2011 sau 2012. Zoff cu BCE? Este mereu acolo. De fiecare dată când Grecia și creditorii săi își stabilesc limitele de durere. Ei jură să nu renunțe niciodată la limite, să nu compromită. Ceartă, se ceartă, încețoșează liniile, se mișcă puțin, merg pe altele noi, se ceartă, ne enervează săptămâni, apoi se întâlnesc în mijloc.
Greva clubului va veni de data aceasta? Cine știe! Dar dacă nu, este atât de rău? După cinci ani de prețuri în prăbușirea monedei euro, piețele de acțiuni ar putea fi surprinse de o astfel de evoluție? Nu s-ar putea ca zona euro să nu se descurce fără o mică structură de stat bizantină fără un sector privat notabil? Pe termen lung, zona euro ar putea să nu funcționeze mai bine fără Grecia?
Poate crezi că sunt nebun. O ieșire adecvată pentru Grecia? Este greu de imaginat. Atât de puțin probabil! Procedând astfel, nu este mai puțin probabil decât ieșirea dezordonată pe care mulți și-o pot imagina. Imaginați-vă dacă Grecia ar ieși din zona euro și totul ar fi bine - nu ar fi o surpriză minunată? Nu un club, ci o explozie! Oamenii se tem de lovituri de club improbabile și închid ochii la lovituri de tambur la fel de improbabile. Dacă ajungem cu adevărat la vârf, funcționează invers.
Până atunci, nu trebuie să vă fie frică de înălțimi. Învață să iubești fricile altora! Scade așteptările și creează astfel mai mult spațiu pentru creșterea prețurilor acțiunilor. Warren Buffett sugerează că cineva ar trebui să fie lacom atunci când alții se tem. Acum ar trebui să fim lacomi!