Criza virușilor pune prețul petrolului sub presiune crescută

Care consecințe are Virusul Corona asupra economiei Rusiei și exporturilor de materii prime? Analiza de luni de Klaus Dormann.

Rusia a crescut producția și exportul de petrol și gaze naturale în termeni de volum în 2019. Cu toate acestea, câștigurile din exportul de petrol și gaze au scăzut. Odată cu scăderea prețului petrolului cu aproximativ 9%, veniturile din exportul de transportatori de energie și combustibili au fost cu 8,5% mai mici în 2019 decât în anul precedent. Conform statisticilor vamale, ponderea energiei în veniturile totale din exporturile de mărfuri a scăzut cu aproape 2 puncte procentuale, până la aproximativ 62 la sută.

Odată cu scăderea veniturilor din exporturile de energie, surplusul comercial ridicat al Rusiei a început să scadă și în 2019. Excedentul din contul curent, care a crescut brusc în 2018, a scăzut, de asemenea, semnificativ.

Actuala „criză a virusului” a exacerbat tendința descendentă a prețului petrolului. În perioada 9 ianuarie - 28 februarie, prețul petrolului în Ural (graficul zilnic actualizat de la Oileli) a scăzut cu aproximativ un sfert, la doar 46,60 dolari/baril.

Evoluția prețului petrolului Urali din ianuarie 2013 până în ianuarie 2020; în ianuarie 2020 era în continuare de 61,67 dolari/baril în medie;

În prognoza pe termen mediu, banca centrală a Rusiei presupune doar o scădere a prețului petrolului din Ural până la 55 de dolari/baril în scenariul de bază pentru media anuală a anului 2020 (- 13,5 la sută comparativ cu 2019). Dacă prețul petrolului rămâne la fel de scăzut ca la sfârșitul lunii februarie (46,60 dolari/baril), este de așteptat ca surplusul de cont curent încă foarte ridicat al Rusiei să scadă semnificativ mai repede decât se așteaptă deja banca centrală.

În 2019, ponderea energiei în veniturile din export a scăzut

Datele privind dezvoltarea valorii exporturilor de surse de energie și combustibili sunt determinate de statisticile vamale ale Rusiei. La 25 februarie 2019, rezultatele statisticilor vamale au fost publicate și de agenția statistică Rosstat în raportul său privind dezvoltarea comerțului exterior în 2019. Potrivit acestui fapt, sursele de energie și combustibilii au reprezentat 62,1 la sută din totalul veniturilor din exportul de bunuri anul trecut, cu venituri din exporturi totalizând 262,5 miliarde de dolari SUA (2018: 63,8 la sută).

Veniturile din exportul de țiței (inclusiv condensul de gaze naturale) au scăzut cu 6,0 la sută, până la 121,4 miliarde de dolari. Veniturile din exportul de gaze naturale prin conducte au scăzut cu 15,3 la sută.

Scăderea ponderii energiei în totalul veniturilor din exporturi cu aproape 2 puncte procentuale poate fi privită ca un mic pas înainte în diversificarea exporturilor care se caută. În același timp, însă, ponderea veniturilor din exportul de mașini și echipamente a stagnat în 2019 la 6,5%, la nivelul anului precedent. Informații suplimentare cu privire la dezvoltarea valorii exporturilor de energie din Rusia sunt furnizate de estimările Băncii Centrale Ruse din 17 ianuarie privind dezvoltarea contului curent în 2019. De asemenea, acestea conțin informații despre dezvoltarea exporturilor de produse petroliere minerale și GNL (gaz natural lichefiat). Estimările Băncii Centrale diferă doar ușor de datele Rosstat din statisticile vamale. Se așteaptă ca banca centrală să publice noi cifre în contul curent din 2019 până la jumătatea lunii martie.

Exportul de petrol, produse petroliere și gaze naturale din Rusia

2018	2019
Miliard de dolari	Miliard de dolari	% vs. 2018
ulei	129.2	121.6	-5.9
Produse petroliere	78.2	66.3	-15.2
Gaz natural total	54.4	49.9	-8.3
- Exporturi de conducte	49.1	41,5	-15.5
- Exporturi de GNL	5.3	8.4	+58,5
Petrol, produse, Gaz natural total	261,8	237,8	-9.2
Alte exporturi	181.3	180.2	-0,6
Export total	443.1	417,9	-5.7
Ponderea petrolului și gazului la export în%	59.1	56,9

La fel ca statisticile vamale, estimările băncii centrale arată, de asemenea, că ponderea exporturilor de energie pe care le înregistrează în total exporturi a scăzut în 2019. Potrivit estimărilor băncii centrale, petrolul, produsele petroliere minerale și gazele naturale au reprezentat 56,9 la sută din totalul veniturilor din export în 2019. În 2018 a fost de 59,1 la sută.

În 2018, „cota de petrol și gaze” a veniturilor totale din export a crescut cu 4 puncte procentuale bune. Cu 59,1 la sută, totuși, era încă cu aproximativ 7 puncte procentuale mai mic decât în 2014, cu 66,4 la sută. În 2019, „cota de petrol și gaze” a fost cu aproape 10 puncte procentuale mai mică decât în 2014. Valoarea exporturilor de țiței, produse petroliere și gaze naturale a fost cu 9,2 la sută mai mică în 2019. Valoarea altor exporturi a scăzut doar cu 0,6 la sută.

În ceea ce privește volumul, Rusia a produs și a exportat mai mult petrol și gaze în 2019

Institutul de cercetare BOFIT al Băncii Centrale Finlandeze a raportat în „BOFIT Weekly” despre dezvoltarea cantităților de producție și export de țiței și gaze naturale.

Producția de țiței în 2019: creștere de aproximativ 1 la sută

Producția de țiței a Rusiei (inclusiv condensat de gaz) a crescut cu aproximativ un procent în 2019 la aproximativ 560 milioane de tone (11,3 milioane de barili/zi). Nu a fost niciodată atât de mare de la sfârșitul Uniunii Sovietice. Potrivit AIE, Rusia a fost al doilea mare producător din lume după SUA.

Producția de țiței din Rusia a atins noi maxime anul trecut

Exporturile de țiței: creștere de aproape 3%

Cu aproximativ 270 de milioane de tone, aproape jumătate din producția de petrol a fost exportată în 2019. Exporturile de țiței au crescut cu aproape 3%. În primele trei trimestre, o jumătate bună a fost livrată către UE, un sfert bun către China.

Producția de gaze naturale: creștere de aproximativ 3%

Producția de gaze naturale a Rusiei a crescut cu aproximativ 3%, până la aproape 690 miliarde de metri cubi în 2019, un nou record.

Creșterea a rezultat în mare parte din extinderea producției de gaze naturale lichefiate (GNL). Producția de GNL a crescut cu aproape jumătate, până la aproximativ 29,5 milioane de tone (aproximativ 40 de miliarde de metri cubi). Restul producției de gaze naturale a crescut cu doar aproximativ un procent. În 2019, GNL a reprezentat aproximativ 6% din producția totală de gaze naturale.

GNL a condus anul trecut la creșterea producției rusești de gaze naturale

Exporturile de gaze naturale: creștere de aproape 6%

Cu 250 de miliarde de metri cubi, aproximativ o treime din producția de gaze naturale a fost exportată în 2019. Dacă exporturile de GNL s-au dublat, exporturile totale de gaze naturale au crescut cu aproape 6%. Livrările de conducte au stagnat la nivelul anului precedent. Proporția de GNL în totalul exporturilor de gaze naturale a crescut la aproximativ 15%.

În primele trei trimestre ale anului 2019, aproape 70% din exporturile de gaze naturale s-au îndreptat către UE. Aproximativ 15% au fost livrate către țările CSI.

După deschiderea conductei „Puterea Siberiei” în 2019, livrările către China au reprezentat puțin sub 1% din totalul exporturilor de gaze naturale. În 2020, aproximativ 5 miliarde de metri cubi vor fi livrați către China și aproximativ 10 miliarde de metri cubi în 2021. Cu toate acestea, „criza virusului” ar putea diminua cererea din partea Chinei, notează BOFIT.

Excedentul de cont curent foarte mare a scăzut cu o treime bună în 2019

În special, datorită veniturilor sale ridicate din exportul de energie și materii prime, Rusia a avut întotdeauna excedente considerabile în contul său curent în ultimii 13 ani. Cu toate acestea, acestea au fluctuat considerabil. De cele mai multe ori surplusul a fost cuprins între 30 și 100 de miliarde de dolari. În 2018, surplusul a crescut chiar la 113,5 miliarde de dolari (aproape 7% din produsul intern brut). În 2019, însă, potrivit primelor estimări ale băncii centrale, excedentul contului curent a scăzut cu o treime bună, până la aproximativ 71 miliarde de dolari SUA (aproximativ 4% din produsul intern brut).

Banca Centrală: Prezentarea investitorilor: Sectorul financiar rus ”; Februarie 2020
http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/27390/cbr_ir_2020-02.pdf

Banca centrală se așteaptă la o reducere rapidă a excedentului din contul curent

Potrivit băncii centrale, excedentul din contul curent va dispărea în mare măsură până în 2022. Banca centrală se așteaptă ca aceasta să scadă în următorii trei ani, la o rată la fel de rapidă ca în 2019. Acest lucru reiese din previziunile pe termen mediu ale băncii centrale pe care le-a făcut pe 7 februarie la ședința consiliului său de administrație, la care s-a decis o reducere suplimentară a ratei cheie., publicat.

În ceea ce privește prețul petrolului, banca centrală presupune în scenariul său de bază că prețul petrolului din Urali va scădea în continuare la 55 de dolari/baril în 2020 (prețul petrolului din Urali la 28 februarie 2020: 46,6 dolari/baril). În 2021 și 2022 ar trebui să ajungă doar la 50 de dolari/baril fiecare.

Odată cu această evoluție a prețului petrolului, surplusurile comerciale și de cont curent vor continua să scadă rapid, potrivit băncii centrale. În 2020, ea se așteaptă la următoarea scădere a excedentelor:

Se așteaptă ca surplusul comercial („balanța comercială” din următorul tabel al băncii centrale) să scadă de la 163 miliarde de dolari la 136 miliarde de dolari (aproximativ - 17 la sută).
Se așteaptă ca surplusul de cont curent („Cont curent”) să scadă cu aproximativ o treime de la 71 miliarde dolari la 47 miliarde dolari.

Scenariu de bază pentru dezvoltarea balanței comerciale și actuale
Miliard de dolari

Conform așteptărilor băncii centrale, este posibil ca surplusul de cont curent să scadă cu aproximativ 75% până în 2022 față de 2019 și să atingă doar 18 miliarde de dolari în 2022.

Se așteaptă ca surplusul comercial să scadă cu aproximativ 30%, de la 163 miliarde dolari la 115 miliarde dolari între 2019 și 2022.

„Perna de siguranță” a Rusiei: rezerve valutare ridicate

După prăbușirea prețurilor petrolului în 2014, rezervele valutare ale Rusiei au scăzut la aproximativ 352 miliarde de dolari SUA în luna martie a anului de recesiune 2015. Cu ajutorul surplusurilor de cont curent, Rusia a reușit să-l mărească din nou până la aproximativ 544 miliarde de dolari până la sfârșitul anului 2019. Au fost la fel de ridicate la sfârșitul anului 2012.

Banca centrală subliniază în prezentarea sa pentru investitori din sectorul financiar rus, care se actualizează aproape lunar:

„Rezervele valutare internaționale semnificative asigură stabilitatea financiară”

Rezervele valutare au reprezentat aproximativ 33% din produsul intern brut în 2019. Acestea au acoperit valoarea importurilor pentru o perioadă de 18 luni. În același timp, Rusia și-a redus datoria în străinătate (coloane maro) cu aproximativ o treime de la mijlocul anului 2014.

Imagine de copertă: stația de metrou goală din Moscova. Sursă:

Surse și sfaturi de lectură:

Articol Ostexperte.de despre economie și politica economică în Rusia de Klaus Dormann:

Comerțul exterior al Rusiei; Producția și exportul de petrol și gaze

Serghei Puhov; Școala superioară de economie: Rusia nu are investiții; finam.ru, 27.02.2020
BOFIT (Banca Finlandei): Tendințe lente în comerțul cu mărfuri din Rusia anul trecut; BOFIT săptămânal, 28.02.2020
BOFIT (Banca Finlandei): producția rusă de țiței atinge niveluri record; BOFIT săptămânal, 28.02.2020
BOFIT (Banca Finlandei): GNL determină creșterea producției rusești de gaze naturale; BOFIT săptămânal, 28 februarie 2020
Rosstat: Comerț exterior 2019; 25.02.2020
Almanas Stanapedis; FocusEconomics: Rusia: Excedentul comercial se micșorează din nou în decembrie, pe fondul scăderii exporturilor și al creșterii importurilor; 18.02.2020
Bozhechkova, A. Knobel, P. Trunin; Institutul Gaidar: Balanța de plăți în 2019; în: Institutul Gaidar: Monitorizarea situației economice din Rusia, nr. 2/2020; 13.02.2020
Autoritatea vamală: statistici cu explicații privind exporturile și importurile; 10.02.2020
Banca Centrală: Prognoza pe termen mediu; 02/07/2020
BOFIT, Banca Finlandei: Performanță caldă pentru comerțul exterior rus în 2019; fluxurile de capital mai aproape de echilibru; BOFIT săptămânal, 31 ianuarie 2020
Ministerul Afacerilor Economice: Balanța de plăți 2019; 21.01.2020
Dmitry Dolgin (ING): balanța de plăți rusă solicită prudență asupra RUB; 18 ianuarie 2020
Banca centrală: statistici ale sectorului extern; Balanța de plăți a Federației Ruse; Prezentare analitică estimativă, 17 ianuarie 2020

Conferința Rusiei la Berlin pe 19 februarie 2020

AHK Rusia: Conferința AHK Rusia 2020 - Un rezumat; 20.02.2020
Ministrul industriei și comerțului, Dennis Manturow, într-un interviu Handelsblatt cu Mathias Brüggmann: Ministrul rus al comerțului, Manturow, promite o creștere peste ratele de creștere din economia mondială; HB-Premium, 18.02.2020; Inosmi a publicat textul integral în limba rusă
Felix Eick, Philipp Vetter; Die Welt: Altmaier are nevoie și mai mult de gaz din Rusia pentru strategia privind hidrogenul; 18.02.2020

Banca Centrală: Raport economic pentru 28 ianuarie 2020; Buletin Statistic (lunar)

Mai multe rapoarte lunare despre economia din Rusia

Producția industrială în ianuarie

Rapoarte economice periodice

Publicații suplimentare despre economie și politica economică în Rusia:

Banca centrală: prezentări pentru investitori în limba engleză

Banca Centrală: Raport de politică monetară; următorul număr va fi publicat pe 6 mai 2020

Raportul economic al băncii centrale „Talking Trends” din 12 februarie 2020

Banca Centrală: Raport economic al departamentului economic: О ЧЕМ ГОВОРЯТ ТРЕНДЫ Макроэкономика и рынки (după 2 săptămâni, prescurtat în engleză: „Talking Trends”); Comunicat de presă: Inflația pentru a reveni treptat la țintă; 02/12/2020