În cele din urmă aveți un blog de pe piața bursieră a lui Stefan
După ce s-a aflat ultima dată despre urșii țâșniți, elefanții cu piele groasă și rațele grase aici, pe blog, va reveni la afaceri astăzi. Vreau (dar mai ales pe tine!) Să mă ocup de întrebarea: diversificare sau concentrare?
Această întrebare poate fi abordată în moduri diferite.
a) Diversificarea între clasele de active
b) acțiuni individuale vs. ETF-uri
c) Acțiuni individuale: puține vs. multe
Următorul este despre C. Acest punct este deja suficient de complex pentru o postare detaliată.
Ce legătură are asta cu animalele?
Warren Buffett a spus odată: „Nu pot face 50 sau 75 de lucruri. Aceasta investește Arca lui Noe - ajungeți la o grădină zoologică. Îmi place să investesc sume considerabile în câteva lucruri. "
Dacă nu mă înșel, acest citat provine din anii 1950 sau 1960, când Buffett încă lua în mare parte decizii de investiții pe cont propriu, nu la Berkshire Hathaway, ci la Buffett Partnership.
În 1966 le-a scris partenerilor săi: „Sunt gata să mă concentrez puternic asupra a ceea ce cred că sunt cele mai bune oportunități de investiții. Sunt foarte conștient că acest lucru poate aduce cu sine un an destul de slab uneori - unul care este probabil mai slab decât dacă aș fi diversificat mai mult. Deși asta înseamnă că rezultatele noastre vor fi mai puternice, cred că înseamnă și că superioritatea noastră pe termen lung ar trebui să fie mai mare. "
În noul mileniu, Buffett a subliniat că dimensiunea acum gigantică a Berkshire (active totale de 620 miliarde USD) l-a obligat să schimbe strategia.
Astăzi, Berkshire are zeci de filiale și acțiuni la 47 de companii. Fără a lua în considerare filialele, primele 5 reprezintă aproximativ 65% din portofoliul Berkshire. În plus, doar 7 din cele 47 de companii au o cotă de peste 3% în portofoliu. (Sursă)
Dar destul despre Warren. Cum văd totul? Poate că este cel mai bine explicat cu câteva exemple.
# 1 - Doug și Carrie
Doug și Carrie din Queens, New York au fiecare 12 companii în portofoliu. Valoarea globală fluctuează mai mult decât S&P 500. Pe următoarea piață la urs, indicele va scădea cu 30%, dar portofoliile vor scădea cu 40%.
Carrie este un investitor experimentat care a văzut mai multe piețe la urs. Știe despre volatilitatea mai mare a strategiei sale, dar este, de asemenea, suficient de încrezătoare pentru a crede în superioritatea ei pe termen lung. Rămâne investit.
Doug, însă, devine nervos. El vede doar două opțiuni:
(1) Întoarceți-vă cu spatele la piața de valori.
(2) Dizolvați portofoliul și treceți la fonduri indexate.
Învățare: Depinde de experiență și de caracter.
# 2 - Walt și Jesse
Walt și Jesse au o participație la compania Stericycle.
Walt citește fiecare raport anual. Se ține la curent cu toate averile sale. Jesse, pe de altă parte, nu are nicio dorință să citească rapoartele anuale ale companiei sale.
Walt a aflat de la început că Stericycle a investit recent miliarde în achiziționarea de companii neprofitabile de pe piețe mai puțin promițătoare. Rentabilitatea investiției și rentabilitatea vânzărilor cad în prăpastie. CEO-ul nu știe ce să mai facă cu banii. Plățile bonus ale CEO-ului nu sunt legate de profitabilitate și de preț, ci de dezvoltarea vânzărilor. Walt trage ripcordul, preferă să vândă și să investească banii în companii mai promițătoare.
Jesse nu observă nimic din toate acestea.
Învățare: Depinde de câtă înclinație și timp aveți față de voi înșivă după să se ocupe de cumpărare cu deținerile sale.
# 3 - John și Daenerys
John s-a abonat la blogul bursier al lui Stefan și face analize extinse înainte de a investi într-o companie. El se abține de la investiții în companii puternic îndatorate sau mai puțin profitabile. Suntem la sfârșitul pieței bull. Vine iarna. Dar John poate dormi minunat. Știe că companiile sale sunt de o calitate atât de înaltă încât vor ieși mai puternice din următoarea criză. Aceștia câștigă chiar cote de piață, deoarece alte companii trebuie să depună faliment.
Daenerys este interesată doar de P/E și de randamentele din dividende. Noaptea lungă va urma în curând. Portofoliul tău devine roșu.
Învățare: Depinde de câtă înclinație și timp aveți față de voi înșivă in fata pentru a face față achiziției cu potențialele sale investiții.
# 4 - Frank și Claire
Frank și Claire din Washington sunt fiecare implicați în 10 companii.
Frank cumpără companii doar din „cercul său de competențe”. A crescut în Carolina de Sud și este foarte familiarizat cu industria textilă, prelucrarea lemnului și industria chimică. De asemenea, a lucrat mai multe ani pentru diverse bănci și companii de asigurări. Nimeni nu se grăbește să-l păcălească în acest domeniu. Nu este dificil pentru Frank să identifice cei doi cei mai promițători candidați.
Claire a citit că ar trebui să includeți cât mai multe industrii în portofoliu. Îți lipsește încă un producător de semiconductori. Un coleg i-a spus că o companie numită Dialog Semiconductor ar trebui „să fie destul de bună”. Claire a calculat că ar trebui să investească 5% din portofoliul său în industria semiconductoarelor și face acest lucru. Din păcate, habar nu are ce înseamnă semiconductorii. Performanța portofoliului dvs. (dezvoltarea prețurilor și dividendele combinate) va rămâne în urmă cu Frank pe termen lung.
Învățare: investește în ceea ce știi.
Warren Buffett știe că evaluarea valorii juste a unor companii precum Netflix, Tesla, Amazon sau Facebook este prea laborioasă și prea nesigură. El merge mai departe.
Citate finale
„Cred că majoritatea oamenilor ar fi mai bine dacă ar avea doar zece oportunități de a cumpăra acțiuni în timpul vieții. Știi ce s-ar întâmpla? Se vor asigura că fiecare achiziție va fi una bună. Ați face o cantitate extraordinară de cercetare înainte de a face achiziția. ”(Warren Buffett într-un interviu cu studenții în 2007)
„Când Buffett se gândește la o nouă investiție, primul lucru pe care îl face este să se uite la ceea ce are deja, astfel încât să poată vedea dacă noua achiziție ar fi mai bună. […] Pentru o persoană normală, cel mai bun pe care îl au deja ar trebui să fie criteriul. [...] Charlie Munger spune: Dacă noul lucru la care te gândești să cumperi nu este mai bun decât ceea ce știi deja că este disponibil, atunci nu ți-a atins pragul. "(Robert Hagstrom)
„Când vine vorba de investiții, ceea ce funcționează pentru persoana respectivă este corect.” (Jeremy Miller)