IPOs Lăcuste la dietă

Fereastra de ieșire este blocată

Investitorii financiari trebuie urgent să readucă participațiile pe piață după ce a fost închisă fereastra bursieră de la Lehman în toamna anului 2008; În ultimul an, industria a plătit clienților mai puține profituri decât oricând.

Dar, până acum, IPO-urile din mâinile lăcustelor s-au confruntat cu puțină aprobare pe piață: proprietarul Blackstone a trebuit să anuleze IPO-ul planificat al specialistului în rezervări de călătorii Travelport din Londra; la specialistul în ambalaje Graham Packaging, deținut și de Blackstone, doar jumătate din acțiunile planificate ar putea fi introduse pe piață. Încercarea actuală a fost cel puțin a patra încercare disperată a lui Blackstone de a face publicul specializat în ambalaje.

De la începutul anului, șase IPO-uri majore planificate deținute de investitori financiari au fost suspendate. De asemenea, retailerul britanic de modă pentru femei New Look din portofoliul Permira și Apax Partners a scăpat.

Este îndoielnic dacă acționarii germani își vor cumpăra participațiile de la investitorii financiari. Cea mai avansată IPO de până acum, Kabel Deutschland, pare extrem de inadecvată pentru acest lucru.

Spărgătorul de gheață a vrut

La Brenntag și Tom Tailor, dintre care una este o companie tradițională germană solidă din Mülheim an der Ruhr, cealaltă o marcă de îmbrăcăminte bine cunoscută, investitorii financiari par să depună eforturi serioase pentru a-și împrospăta mirii pentru nunta bursieră: 2009 ar trebui să fie profitabil din punct de vedere operațional la Brenntag, iar consiliul de administrație chiar promite un dividend pentru 2010. Tom Tailor a spus că a reușit să crească vânzările în 2009 cu șase procente, la aproape 300 de milioane de euro.

E suficient? Întreaga industrie - consultanți IPO, agenții de PR și bănci - speră că Brenntag și Tom Tailor vor juca spargătorul de gheață. Așa cum Wincor Nixdorf a reușit să spargă gheața bursieră în primăvara anului 2005 - întâmplător, de asemenea, o companie deținută de lăcuste, ale cărei acțiuni erau totuși utile pentru investitorii abonați. Prețul s-a dublat în decurs de un an de la introducerea pe piață.

Cu toate acestea, odată cu candidații actuali, proprietarii anteriori vor trebui să continue să găzduiască investitorii din punct de vedere al prețului. Cel mai recent, IPO-ul concesiunilor Hochtief a eșuat, deoarece compania-mamă Hochtief nu a dorit să facă concesii semnificative investitorilor dispuși să subscrie.