Konom Hans-Peter Burghof „BCE își pierde credibilitatea” - FOCUS Online
Economistul Hans-Peter Burghof
Expertul financiar Burghof consideră că nu numai șocant cât de profund intervine banca centrală a euro pe piețe - dar periculos.
Înainte ca Banca Centrală Europeană (BCE) să decidă să cumpere obligațiuni de stat de la statele sale membre, politicienii ar fi exercitat presiuni masive. Hans-Peter Burghof, profesor de servicii financiare la Universitatea din Hohenheim, avertizează asupra consecințelor.
FOCUS online: În viitor, BCE va cumpăra obligațiuni de stat, indiferent de ratingul acestora. Ce crezi din asta?
Hans-Peter Burghof: Mi se pare extrem de îngrijorător. Sarcina BCE este de a proteja Europa de inflație. Nu sunt sigură dacă mai poate face asta acum. Independența ta este amenințată.
FOCUS online: Aceasta afectează reputația instituției?
Burghof: Natural! BCE își va pierde credibilitatea dacă va continua astfel. Pentru cei care credeau că președintele BCE, Jean-Claude Trichet, va lua o linie clară ca garant al stabilității prețurilor, această politică este șocantă. Te legănești înainte și înapoi dând impresia că nu știi ce vrei.
FOCUS online: De ce este atât de problematică decizia sa?
Burghof: Miza noastră este din ce în ce mai mare: pachetul de salvare a crescut la 750 de miliarde, iar BCE cumpără și obligațiuni de stat. Dacă Grecia și celelalte țări cu probleme bugetare încă nu reușesc să își consolideze bugetele, ne-am pariat această miză mare.
FOCUS online: Există o altă consecință a politicii BCE?
Burghof: Înseamnă că pierdem un important avantaj competitiv față de SUA, deoarece rolul independent al BCE a fost cel mai mare atu al nostru.
FOCUS online: Intr-adevar?
Burghof: Da, pentru că SUA are o pondere politică semnificativ mai mare și, spre deosebire de Uniunea Europeană, are o politică economică uniformă. Atuul nostru de până acum a fost acela de a atrage investitori de către BCE, asigurând prețuri stabile și un euro puternic.
FOCUS online: Și asta se va schimba acum?
Burghof: Ei bine, BCE ar trebui să „neutralizeze” lichiditatea suplimentară, adică să retragă banii proaspăt imprimați din timp. Dar întrebarea este: o poate face cu adevărat - sau există o amenințare a inflației?
FOCUS online: Vă întreb asta!
Burghof: Cu siguranță am încredere în domnul Trichet pentru a face campanie pentru neutralizare. Dar are nevoie de majoritatea Consiliului guvernatorilor pentru asta. La rândul meu, asta mă face nesigur.
FOCUS online: Facând aluzie la faptul că statele membre mici au la fel de multă putere de vot în Consiliul guvernatorilor ca și statele mari?
Burghof: În acest moment este destul de clar că acest lucru nu este posibil. Țările care suportă poverile mai grele ar trebui să aibă, de asemenea, o influență mai mare.
FOCUS online: Ce trebuie să facem acum?
Burghof: Nu există evitarea consolidării bugetare. Țările din sudul UE trebuie să-și reducă cheltuielile, chiar dacă asta doare la început și poate diminua economia. Problema este: le lipsește stimulentul pentru a economisi. Greșelile tale sunt în cele din urmă socializate: celelalte țări din UE plătesc.
FOCUS online: Cum ar putea ajunge chiar la asta?
Burghof: Plătim pentru greșelile noastre anterioare: când Grecia a aderat la zona euro, a primit brusc împrumuturi aproape la fel de ieftine ca, de exemplu, Germania. Dar diferențele în politica bugetară au rămas. Și politica a urmat în curând principiul: Dacă este atât de ieftin, voi mai lua o înghițitură din sticlă.
FOCUS online: Sunt speculatorii complici la criza din Grecia?
Burghof: Dimpotriva! O parte a problemei este că speculatorii au început să parieze împotriva Greciei atât de târziu. Mai multe speculații ar fi corectat în timp util ratele de credit subestimate ale Greciei și ar fi disciplinat rapid politica.