Piața de acțiuni Scăderea perspectivelor de creștere - riscuri mai mari de preț - acțiuni - FAZ
Corecția intermediară pe piețele bursiere pare să se fi încheiat. După scurte turbulențe din cauza îndoielilor cu privire la bonitatea creditelor din diferite țări, optimismul a revenit pe piețele de valori. Piețele și-au reluat tendințele ascendente pe termen mediu și, în unele cazuri, au marcat chiar noi maxime anuale.
Prețurile sunt determinate de datele economice și ale companiei, care sunt în general interpretate pozitiv de către investitori. Cu toate acestea, o mare parte din aceste date nu sunt foarte bune în termeni absoluți. În plus, acestea pot fi urmărite înapoi la condiții de cadru monetar imens, extrem de stimulante, precum și la programe keynesiene de cheltuieli pentru pompe, care ar trebui să facă economia globală să funcționeze din nou după criză. În cele din urmă, o creștere mai mare ar trebui să conducă la venituri guvernamentale mai mari și astfel să permită rambursarea datoriei.
Starea de spirit din economie se schimbă din nou?
Cu toate acestea, rămâne de văzut dacă acest calcul poate funcționa. Până acum, cel puțin, datoriile naționale au crescut chiar și în perioadele de boom, deoarece politicienilor generoși de redistribuire le place să își susțină clientela. Între timp, datoriile rezultate au crescut atât de mult, încât ar putea scăpa rapid de sub control dacă nu vor fi reduse cheltuielile pentru luxurile inutile și cererile exagerate. Grecia pare a fi doar vârful aisbergului.
Între timp, apar încet, dar sigur, îndoieli cu privire la scenariile de creștere optimiste. După rate de creștere optic puternice, care pot fi urmărite înapoi atât la efectele de bază, cât și la stimulenții artificiali extraordinari, primele semne arată că aceste efecte scot la iveală. În Statele Unite, starea de spirit din sectorul manufacturier devine din ce în ce mai fragilă și s-ar putea răsturna în următoarele luni, cel puțin analiștii spun Bank Sarasin.
În Asia, indicatorii de sentiment corespunzători din China și Japonia au renunțat de mult. Numai climatul de afaceri al Eurolandului se află încă într-o tendință ascendentă neîntreruptă, deși la un nivel relativ scăzut. Totuși, adversitatea amenință și aici. De exemplu, dezvoltarea ofertei de bani M1, care este statistic cu aproximativ un an înaintea producției industriale, a atins deja punctul culminant în luna august a anului trecut. Componentele de așteptare ale indicelui ZEW sunt în scădere în septembrie.
Riscul unor reculuri majore de preț crește
În general, o încetinire a dezvoltării economice din al doilea trimestru al anului curent pare a fi inevitabilă, explică Bank Sarasin. Așteptările consensuale vor fi probabil revizuite în jos în următoarele luni. Pe latura macroeconomică, ar putea apărea surprize negative în acest context. Experiența arată că prețurile de pe piețele bursiere pot continua să crească pentru câteva luni după ce au atins sentimentul ridicat din industrie.
Cu toate acestea, riscul unei reduceri majore a prețurilor pe piețele bursiere crește, în timp ce obligațiunile pot obține randamente relative mai bune. În acest sens, lucrurile ar putea deveni interesante din al doilea trimestru al anului curent. Se recomandă să investiți selectiv în acțiuni în companii cu oportunități de creștere solide, randamente atractive din dividende și bilanțuri solide, a spus acesta.