Rusia nu va putea tipări bani; AL
Șeful Sberbankului rus, German Gref, a declarat într-un interviu cu Andrei Makarov, președintele comisiei bugetare și fiscale a Dumei de Stat, că refuzul autorităților ruse de a practica o distribuire directă a fondurilor către victimele crizei cauzate de răspândirea crizei Infecția cu coronavirus cauzată de COVID-19 se explică prin lipsa de oportunități.
„Dacă Statele Unite își pot permite să emită bilete la ordin de 3 trilioane de dolari într-un spațiu foarte scurt de timp, să le comercializeze investitorilor din întreaga lume și să le lase în propria economie, atunci suntem în acest sens ne-a limitat domeniul de acțiune. Piața noastră nu are sursele de bani disponibile în Statele Unite sau în țările europene. Nu avem atât de multe instrumente cu care putem atrage atâția bani ”, a spus German Gref.
Prin urmare, problema distribuirii „banilor elicopterului” pentru a ajuta pe toată lumea nu se pune pentru el. Dar trebuie să „ajutați oamenii care se află într-o situație dificilă și să ajutați companiile din acele unsprezece industrii care se află într-o situație dificilă din cauza acestei crize”. Nu ar trebui să încercați să rezolvați toate problemele în același timp.
Potrivit șefului Sberbank, acest lucru este imposibil și, prin urmare, acum - în mijlocul „celei mai grave crize” - trebuie să vorbim despre sprijinirea celor mai slabe și mai sărace secțiuni ale populației, menținerea sănătății oamenilor și a locurilor de muncă.
Nu există valută de rezervă, dar există rezerve
Bancherul susține că SUA este un centru global de emitere, a declarat analistul Alor Broker Alexei Antonov. Statele Unite, ca și UE, își pot permite să tipărească și să circule dolari și euro negarantați, deoarece sunt considerate valute de rezervă și continuă să fie acceptate de economia globală.
Și, din păcate, Rusia nu este un centru global pentru emiterea de ruble, că rubla nu este o monedă de rezervă sau chiar o monedă liber convertibilă în lume, astfel încât autoritățile de reglementare nu pot cheltui sume suplimentare de bani pe piața internă, deoarece acest lucru ar duce imediat la inflație.
În aceste condiții, Antonov a spus că, după criza din 2008, ar trebui să existe suficiente rezerve pentru doi până la trei ani pentru a menține cheltuielile guvernamentale în timp ce economia își revine. În plus, banii de rezervă ar trebui folosiți pentru a înlocui veniturile în scădere cauzate de reduceri fiscale. Și acele reduceri care ar trebui acordate întreprinderilor mici și mijlocii nu ar trebui să fie simbolice, așa cum sunt acum, ci, în general, întreprinderile mici scutite de taxe pentru un an sau doi.
Deși guvernul nu este dispus să urmeze urmele SUA și Japoniei și să distribuie „banii elicopterului”, populația nu va fi uitată, a spus Mikhail Kogan, șeful cercetărilor analitice la Școala Superioară de Management Financiar. În prima sa adresare națiunii dedicate pandemiei coronavirusului, președintele Vladimir Putin a subliniat pe 25 martie că „ziua nelucrătoare” implică păstrarea salariilor.
Potrivit ministrului rus de Finanțe, Anton Siluanov, suma totală a fondurilor alocate pentru eradicarea consecințelor COVID-19 a ajuns deja la 3,1 trilioane de ruble, ceea ce reprezintă 2,8 la sută din PIB, a spus expertul. Cu toate acestea, această sumă include garanții guvernamentale, amânări fiscale și concedii de credit - deci nu există „bani reali”. Dar nu ar trebui să excludem că va exista mai multă claritate în acest sens în viitorul apropiat. Presa a raportat că bugetul revizuit pentru acest an va presupune un deficit de 5,6 trilioane de ruble. Inițial, a fost planificat un surplus de 900 de miliarde de ruble. Comparativ cu versiunea anterioară, cheltuielile pot fi mărite cu 1,1 trilioane de ruble până la 20,8 trilioane de ruble. Una dintre opțiuni este creșterea salariilor funcționarilor publici cu 10%.
Datorită scăderii veniturilor bugetare, vor fi alocate 2 trilioane de ruble din Fondul Național de Asistență Socială pentru finanțarea deficitului bugetar, în timp ce restul vor fi acoperite din fonduri neutilizate din anii precedenți și împrumuturi.
Cu toate acestea, nu trebuie exclus faptul că versiunea finală a documentului va implica în cele din urmă un sprijin guvernamental mai substanțial pentru economie, după cum arată cuvintele lui Gref despre rezervele pentru aceste scopuri de 10 la sută din PIB. Guvernul încearcă să găsească un echilibru între sprijinirea economiei și „nu arderea rezervelor”.
În vederea spațiului fiscal disponibil, mai întâi șeful băncii centrale Elvira Nabiullina și apoi șeful Sberbank au adus în dezbatere posibilitatea de a folosi „bani din elicopter”. Potrivit lui Mikhail Kogan, acest lucru se datorează lipsei rublei de statut valutar de rezervă și capacității relativ scăzute a pieței datoriilor. SUA și Japonia vor injecta această „injecție” în economie prin emiterea de noi obligațiuni de stat, care pot fi ridicate în cantități atât de mari din cauza cererii din partea investitorilor interni și străini.
Cererea din partea participanților externi va scădea probabil, iar răscumpărarea valorilor mobiliare va necesita sprijin din partea băncilor centrale, care pe termen mediu ar putea submina statutul dolarului și yenului ca monede de rezervă, ceea ce se întâmplă deja într-o oarecare măsură. Cu toate acestea, autoritățile acestor țări își pot permite în continuare astfel de „experimente”, care se reflectă în stabilitatea monedelor lor față de monedele altor țări.
În Rusia, o problemă directă cu ruble nesecurizate ar amenința revenirea în anii 1990 cu hiperinflație, crede expertul. Piața internă a datoriei publice este limitată în termeni de „digestibilitate” în condițiile unei piețe externe externe practic „închise” din cauza sancțiunilor și dedolarizării. Nu este întâmplător faptul că din deficitul de 5,6 trilioane de ruble, doar 2,6 trilioane de ruble cade pe această sursă. Un apetit crescut din partea Trezoreriei ar putea duce la rate mai mari ale dobânzii, ceea ce se va traduce prin costuri mai mari ale împrumuturilor pentru întreprinderi și populație. Și este puțin probabil ca acest lucru să beneficieze economia care suferă de restricții COVID-19.
În ceea ce privește economiile, depozitele în ruble par încă atractive la ratele dobânzii actuale. În același timp, rubla este supusă unei devalorizări puternice datorită dependenței sale ridicate continue de piața energiei, ceea ce face necesară asigurarea împotriva acestor circumstanțe prin achiziționarea de valute străine. Acum că autoritățile multor țări dezvoltate au activat „tipografia” din cauza declinului dramatic al afacerilor, diversificarea în multe monede este într-adevăr cea mai bună strategie.
Kogan este încrezător că acest lucru va ajuta la compensarea fluctuațiilor ratelor de schimb față de celălalt. Trebuie să învățăm să „trăim sub apă”, să ne pregătim pentru o redresare economică lentă și să găsim noi soluții non-banale pentru a crește eficiența operațională și a menține veniturile.