Situația dinarului și perspectivele sale El Watan
Riscurile cu care se confruntă economia țării noastre ca urmare a scăderii prețului petrolului ridică pe bună dreptate îngrijorarea cu privire la soarta dinarului. Această contribuție este o participare la schimbul de opinii care a avut loc în ultima perioadă cu privire la această problemă. Acesta va aborda variațiile pe care le-a suferit valoarea dinarului și cele susceptibile să apară din cauza evoluțiilor actuale care vor afecta economia națională.
Când a fost creat dinarul în 1964, valoarea sa a fost stabilită la o greutate de aur de 180 de miligrame. În același timp, s-a clarificat că valoarea sa era echivalentă cu cea a francului francez al vremii și că un dolar valorează 4,93 dinari. Ulterior, referința la aur a fost renunțată, deoarece aurul nu mai era folosit ca standard pentru monede.
În comparație cu monedele majore, valoarea dinarului s-a schimbat foarte mult, având în vedere dezvoltarea economiei noastre. Trebuie remarcat faptul că valoarea dinarului nu este garantată de stocul de aur care se află la nivelul Băncii Centrale sau de activele în valută (rezerve valutare) pe care le deține. Valoarea sa depinde, în principiu, de starea economiei și de modul în care funcționează.
Dinarul este puternic dacă economia este puternică, prosperă și bine gestionată; este slab dacă economia stagnează, se prăbușește și este gestionată prost. De fapt, diferiți factori, dintre care unii sunt complexi, influențează valoarea banilor. Banca centrală, căreia i-a fost încredințată emisiunea monetară, prin delegare de la stat, are sarcina principală de a „asigura stabilitatea prețurilor ca obiectiv al politicii monetare”. Prin urmare, rolul său este de a asigura, prin stabilitatea prețurilor, stabilitatea valorii dinarului, atât intern, cât și extern.
În acest scop, Banca Algeriei se asigură că emiterea și circulația banilor răspund mai mult sau mai puțin adecvat nevoilor economiei, fără exces sau deficit, prin utilizarea unor instrumente diferite. De obicei, creditele către economie sunt cele care sunt în mare parte responsabile pentru crearea de bani. Banca Centrală este, în principiu, echipată în acest caz pentru a modula emiterea de bani. Creditele guvernamentale sunt implicate într-o măsură mai mică în această creație. Alocarea lor se face în limite, dar care nu au fost întotdeauna respectate.
Ponderea cumpărării de valută străină de către banca centrală în crearea de bani a fost întotdeauna marginală în trecut; situația s-a schimbat din 2002. În urma creșterii prețului petrolului, câștigurile valutare au crescut substanțial, achiziționarea acestora de către Banca Centrală devenind treptat principala sursă de emitere monetară. Deoarece Banca Centrală nu poate nici să refuze, nici să limiteze această achiziție, a pierdut în mare măsură controlul asupra creării de bani. De aici și excesul de lichiditate care a caracterizat economia națională în această perioadă. Acest exces este cu atât mai jenant cu cât este reprezentat într-o proporție mare de circulația monedei, adică de bancnote și monede metalice.
Masa bancnotelor și a monedelor metalice a crescut de la 577 miliarde dinari în 2001 la 3503 miliarde la sfârșitul lunii iunie 2014. În 2013, aceasta corespunde cu 26,8% din oferta de bani, care este foarte mare în comparație cu ceea ce este acest raport în Tunisia (14%) și în țările dezvoltate (mai puțin de 5%) la aceeași dată. Depozitele la cerere și la termen la nivelul băncilor comerciale au crescut, la rândul lor, considerabil.
De la 1790 miliarde dinari în 2001, acestea se ridicau la 7869 miliarde la sfârșitul lunii iunie 2014. O parte semnificativă a acestor depozite nu este utilizată pentru distribuirea împrumuturilor. Acest exces de lichiditate reprezentat de depozite la vedere și la termen neutilizate exercită o presiune permanentă asupra prețurilor și, în consecință, asupra valorii dinarului. Pentru a vedea cum evoluează această valoare atât pe plan intern, cât și pe plan extern, trebuie să examinăm, pe lângă efectul emiterii și circulației banilor asupra acestei evoluții, pe cei ai altor factori implicați în materie.
Evoluția internă a dinarului
Indicele general al prețurilor de consum indică rata creșterii prețului. Bazat pe 100 în 2001, indicele național al prețurilor de consum a atins 171,5, sau o inflație medie anuală de 4,15% începând din decembrie 2013. Cea din Alger a crescut la aceeași dată la 169,3, adică o inflație medie anuală de 3,26% față de aceeași perioadă.
Cea mai ridicată rată medie anuală a fost cea din 2012: în decembrie, indicele național a crescut la 9,7%, iar cel al Algerului la 8,9%. Acesta este indicele general, dar dacă luăm în considerare cel al anumitor produse, de exemplu cel al produselor agricole proaspete, acesta a crescut cu 21,4% în decembrie 2012 și cel al cărnii roșii cu 30,3%, participând cu 50,7% la creșterea indicelui de produse alimentare proaspete și 25,8% în inflația globală. În general, acești indici nu reflectă realitatea trăită de populație.
Nu are nevoie de indicii pentru a vedea că prețurile uneori fluctuează neregulat, dar, în general, cresc constant. Prețurile anumitor produse și servicii devin inaccesibile, cum ar fi carnea roșie, peștele, chiriile de locuințe, biletele de avion etc. Aceste creșteri duc evident la o scădere puternică a puterii de cumpărare a cetățenilor, care își dau seama cât de mult se depreciază dinarul intern.
Cauzele acestei deprecieri sunt multiple. În primul rând, există creșterea continuă a ofertei de bani și excesul de lichiditate rezultat. Banca Centrală este într-un fel dezarmată, așa cum s-a indicat deja, în fața acestei creșteri a ofertei de bani, care a rezultat, din 2002, în principal din achiziționarea de valută străină în principal din exporturile de hidrocarburi. De asemenea, este parțial și în ceea ce privește excesul de lichiditate, care este cauzat de cheltuielile guvernamentale ridicate, cheltuielile deseori slab controlate.
Partea de lichiditate a economiei constând în circulația bancnotelor și a monedelor metalice scapă de orice control din cauza lipsei de aplicare a textelor care necesită utilizarea cecurilor, transferurilor și cardurilor bancare dintr-un prag de plată. În afară de fuga de capital și evaziunea fiscală, nivelul ridicat al circulației valutare indică dezvoltarea activităților informale și speculațiilor care au un efect negativ asupra prețurilor. În ceea ce privește excesul de lichiditate bancară, Banca Algeriei intervine pentru a-și limita presiunea asupra prețurilor absorbind o parte din aceste depozite pe piața monetară.
Pe lângă impactul masei monetare asupra valorii dinarului, îl influențează și alți factori.
Politica fiscală, atunci când are ca rezultat creșteri semnificative ale salariilor, alocarea directă sau indirectă a veniturilor sau a veniturilor excedentare fără contrapartidă în producție, merge împotriva acțiunii Băncii Centrale și conduce la o creștere a ratei inflației.
Așa s-a întâmplat în 2012. Scăderea câștigurilor valutare ca urmare a scăderii prețului petrolului va reduce ponderea acestora în circulația monetară și, prin urmare, va reduce, în principiu, creșterea ofertei de monedă și excesul de lichiditate. Insuficiența rezultată a statului va duce la împrumuturi de la bănci și piața obligatorie, conform celor anunțate. Dacă lipsa resurselor persistă, va recurge în cele din urmă la împrumuturi de la Banca Centrală. Există limite legale pentru a controla alocarea acestor credite.