Finanțarea internațională a; infrastructuri impozitarea BOT Les Echos
„Transfer opera de construcție” (BOT) este un contract prin care un investitor privat se angajează să construiască echipamente, apoi să le opereze pentru o anumită perioadă de timp, pentru ca, la sfârșitul acestei perioade, să transfere proprietatea asupra acestuia către partea contractantă, care este adesea o persoană publică (stat, regiune). În schimb, remunerația sa este derivată din comisioanele pe care le percepe utilizatorilor infrastructurii, pe toată perioada contractuală de funcționare de către investitorul privat. Acest tip de contract este utilizat în principal pentru finanțarea privată a infrastructurii publice. A cunoscut o popularitate semnificativă de la începutul anilor '90.
Infrastructurile deseori finanțate de BOT sunt legate în principal de telecomunicații și energie. De exemplu, în aceste sectoare, BOT-urile recente au avut loc în Turcia, Liban și, mai ales, în Republica Populară Chineză (RPC). În RPC, nebunia pentru această formă sofisticată de finanțare internațională este de așa natură încât, doar în industria energetică, investițiile totale finanțate prin acest canal sunt de așteptat să ajungă la 100 de miliarde de dolari în 2000.
Pentru investitor, logica acestui tip de contract este în esență temporală și tarifară. El obține o rentabilitate acceptabilă din proiect doar dacă durata de viață a investiției sale este suficient de lungă și remunerația în această perioadă este suficient de mare. Dificultatea constă în faptul că are de obicei doar o marjă limitată de manevră pe baza acestor criterii. Aspectul temporal rezultă dintr-o negociere contractuală. În ceea ce privește redevențele, acestea sunt cel mai adesea limitate fie de piață, fie de co-contractant, sau de lege.
Principala dificultate a unui BOT este, pentru investitor, să obțină o rată de rentabilitate netă suficientă pentru a face proiectul compatibil cu interesele acționarilor săi. Variabilele economice și echilibrul obligațiilor legale sunt evident esențiale. Dar aceste variabile duc doar la o rată brută a rentabilității. Rata netă va rezulta din gestionarea variabilei fiscale. Cu toate acestea, partea co-contractantă sau concedentul, fiind cel mai adesea un stat, este și autoritatea responsabilă cu impozitul. În consecință, concesionarul se confruntă de două ori cu concedentul său: în temeiul obligațiilor sale contractuale în temeiul BOT și în conformitate cu obligațiile sale de contribuabil în temeiul legislației fiscale generale. Această relație complexă, care influențează în mod direct profitabilitatea proiectului, are fețe diferite în funcție de diferitele faze ale proiectului.
Faza de construcție. În măsura în care investitorul deleagă total sau parțial construcția, aceasta dă naștere unor plăți specifice. Cu toate acestea, timpii de construcție pentru echipamente finanțate de BOT depășesc de obicei nivelurile de la care se declanșează impozitarea locală: douăsprezece luni pentru țările care aplică criteriile modelului de tratate fiscale OCDE, șase luni pentru țările care urmează tratatul model ONU. ). Prin urmare, este probabil ca faza de construcție să ducă la impozitarea locală a constructorului străin în impozitul pe profit și în impozitul pe cifra de afaceri, a investitorului (investitorilor) nerezidenți. O întrebare spinoasă este de a determina amploarea acestei impozitări, mai ales că nu va fi compensată cu viitoarele taxe facturate utilizatorului.
Faza de operare. Funcționarea infrastructurii este, prin natura sa, impozabilă la nivel local. În timp ce taxele și impozitele percepute asupra producției din infrastructură sunt adesea impozabile în funcție de tarif, impozitul pe profit și impozitele pe cifra de afaceri impuse operațiunii nu sunt. Prin urmare, acestea reprezintă o taxă finală pentru investitor. Acesta este motivul pentru care se recomandă negocierea de la începutul proiectului regimuri fiscale preferențiale: scutire în primii ani de funcționare, rata redusă, baza redusă.