L; exces de; optimismul pieței, un argument puternic pentru; Aur Aur Argint

Acest articol schroders.com a fost scris pe 22 august, cu câteva zile înainte de creșterea metalului galben, care pare să se mențină peste pragul psihologic de 1.300 USD și confirmă opiniile autorilor:

„În ciuda slăbiciunii semnificative a dolarului, aurul nu se mișcă chiar acum. Este afectat de factori precum revenirea ratelor reale, precum și stabilitatea crescândă a yuanului, care a afectat cererea pe termen scurt pentru metalul galben.

Dar aceștia sunt factori pe termen scurt care nu au nicio influență asupra analizei noastre, și anume că aurul a intrat pe o nouă piață taurină. După cum am menționat deja, poziția noastră este motivată de 4 motive principale:

  1. Ratele globale trebuie să rămână negative.
  2. În general, evaluarea piețelor de acțiuni este extrem de ridicată, excesul de optimism domnește pe piețele financiare.
  3. Dolarul ar putea intra pe o piață bear.
  4. Cererea chineză de aur are potențialul de a crește (și într-adevăr cererea de monede și bare de aur din China a crescut deja cu 30% în primul trimestru al anului 2017, conform Consiliului Mondial al Aurului).

În prezent, credem că acest al doilea motiv este deosebit de relevant.

În acest moment de risc geopolitic sporit, cu Venezuela la un pas de haos și tensiuni crescânde între Coreea de Nord și Statele Unite, există posibilitatea unui eveniment în lunile următoare care să-i împingă pe investitori să-și reducă expunerea.

În astfel de circumstanțe, credem cu tărie că aurul ar putea deveni o poliță de asigurare la un preț bun.

De ce vorbim despre peste optimism ?

Să începem cu bursa americană. S&P 500 a atins un nivel record la 2.478 de puncte în iulie. Începând cu 17 august 2017, a crescut cu 11,5% de la începutul anului. Acest indice este scump pe baza unei serii întregi de indicatori. Fie că ne uităm la prețul/valoarea multiplă, prețul/profitul sau chiar la valoarea companiei sau la fluxul de numerar al acesteia, indicele este evaluat cu 60 până la 100% mai mult decât media istorică din ultimii 90 de ani.

Indiferent de multiplele preferate, analiza istorică arată că șansele unui randament pozitiv pentru acțiunile din SUA sunt foarte mici.