Mărfuri Nouă rundă în războiul prețurilor petrolului dintre Arabia Saudită și Rusia - Handelsblatt
Arabia Saudită inundă piața cu țiței ieftin. Alți producători arabi urmează exemplul. Un acord cu Rusia este departe.
03/11/2020 | de Jakob Blume și Hans-Peter Siebenhaar
Frankfurt, Viena La începutul prăbușirii dramatice a burselor mondiale la începutul acestei săptămâni, a existat disputa dintre Arabia Saudită și Rusia privind petrolul. Mulți investitori sperau că bunul simț va reveni după escaladare.
Dar, în loc să dezarmeze, luptătorii din războiul prețurilor petrolului continuă să se înarmeze. Miercuri, Arabia Saudită a anunțat că va crește producția companiei petroliere de stat Saudi Aramco la 13 milioane de barili pe zi. Aceasta corespunde unei creșteri a ratei de livrare de aproximativ 30%. Acest lucru va face din regat cel mai mare producător de petrol din lume și va depăși Statele Unite.
Miscarea arată că o bătălie fără precedent pentru cota de piață a izbucnit pe piața petrolului. După prăbușirea alianței extinse a exportatorilor de petrol din Arabia Saudită și Rusia, cunoscută sub numele de Opec plus, fiecare țară este acum cea mai apropiată de ea însăși.
Subiecte ale articolului
Rusia a anunțat recent că își va crește producția de petrol. Statele OPEP Nigeria și Emiratele Arabe Unite au intrat și ele în războiul prețurilor miercuri.
Dezvoltarea ar putea provoca tulburări în numeroase state petroliere și ar putea provoca o criză a creditelor pentru companiile petroliere americane de șist. Mai presus de toate, însă, este probabil ca prețul petrolului să fie scăzut în viitorul previzibil, iar volatilitatea pe piața petrolului va rămâne ridicată. După ce prețurile petrolului s-au prăbușit cu 30% în „Luni Negre”, au compensat o parte din aceste pierderi pe parcursul săptămânii. Se părea că există încă speranță că OPEC și Rusia se vor întoarce la masa negocierilor pentru a preveni o exces de petrol.
Anunțul saudiților că vor continua să crească producția de petrol a distrus pentru moment această speranță. Miercuri, prețurile petrolului au scăzut cu aproximativ trei procente. Cel mai important preț de referință, soiul Brent din Marea Nordului, a fost cotat la aproximativ 36 de dolari pe baril (aproximativ 159 de litri). WTI, cel mai bun preț pentru piața americană, a fost de 33 de dolari pe baril.
Giovanni Staunovo, expert în materii prime la UBS, comentează: „Cel mai rău nu s-a terminat încă.” Inundația de petrol reînnoită lovește o piață deja suprasolicitată. „Asta va menține prețul scăzut”, se așteaptă el. Uleiul Brent va scădea la 30 de dolari până la sfârșitul lunii iunie, iar WTI la 28 de dolari.
Război dureros al prețurilor
Acest război al prețurilor este extrem de dureros pentru Arabia Saudită. Regatul produce în prezent aproximativ 9,7 milioane de barili pe zi. Încă de luni, țara a anunțat că va utiliza pe deplin capacitățile de rezervă din aprilie și va crește producția la peste 12 milioane de barili. Salah Shamma, strateg șef de investiții pentru Orientul Mijlociu la managerul de active Franklin Templeton din Dubai, spune: „Arabia Saudită este în continuare cea mai importantă garanție de preț pe piața petrolului, având în vedere capacitatea de rezervă ridicată”.
Dar Saudi Aramco poate realiza producția zilnică anunțată de 13 milioane de barili doar investind miliarde în puțuri noi de petrol și capacități de rafinare - și asta la un preț al petrolului la fel de scăzut ca în 2016. "Este probabil ca finanțele de stat ale statelor din Golf să sufere o lovitură grea, În cazul în care prețul petrolului nu va reveni rapid ", avertizează expertul din Orientul Mijlociu, Shamma.
Cu toate acestea, prințul moștenitor saudit Mohammed bin Salman este aparent dispus să facă tot posibilul în lupta pentru cota de piață. Pentru aceasta, el poate reveni asupra rezervelor valutare în valoare de 500 de miliarde de dolari. Bin Salman suferă, de asemenea, daune trezoreriei, deoarece acțiunile companiei petroliere de stat care a fost recent plătită la bursă își pierd valoarea pentru scurt timp. La bursa din Riyadh, acțiunea Aramco a fost listată miercuri cu aproximativ 20% sub maximul anual și mult sub prețul de emisiune din decembrie 2019.
În general, statele din Golf sunt suficient de muniționate pentru a rezista unui război de preț îndelungat, spune Shamma. De la ultimul șoc al prețului petrolului din 2014, multe guverne și-au pus la punct finanțele, au redus cheltuielile, au redus subvențiile și au introdus sau au majorat impozitele. Datoria este mică, iar rezervele valutare sunt mari. "Ne așteptăm ca Arabia Saudită să adere la strategia sa și să fie susținută de alte state din Golf", a spus Shamma.
El vede Rusia puțin mai bine echipată pentru războiul prețurilor. Dar chiar și acolo, prăbușirea prețurilor petrolului își lasă amprenta. Rubla cade față de dolar de zile întregi. Prețul acțiunii celei mai mari companii petroliere rusești Rosneft a scăzut cu aproape 30% de la începutul săptămânii.
Tonuri aspre de la negociator
Cu toate acestea, potrivit lui Johannes Benigni, fondatorul institutului energetic din Viena, JBC Energy, există diferite opțiuni pentru a preveni un colaps suplimentar al prețului petrolului. „O posibilitate este să încercăm să economisim Opec plus cu un acord între Arabia Saudită și Rusia”, spune Benigni. "Putin și Mohammed bin Salman ar putea interveni".
La ședința Opec plus de la sfârșitul săptămânii trecute, nu ar fi existat nicio șansă realistă ca ministrul rus al energiei, Alexander Nowak, și ministrul petrolului saudit, prințul Abdulaziz bin Salman, să găsească un compromis fără a pierde fața.
Benigni nu exclude posibilitatea înlocuirii unuia dintre miniștrii petrolului. Fostul ministru saudit Khalid al-Falih s-a alăturat guvernului la sfârșitul lunii februarie ca ministru al investițiilor. Fostul manager al Saudi Aramco, Khalid al-Falih, a reprezentat greul Opec în cartelul petrolier din Viena până în toamna anului 2019. Prințul Abdulaziz bin Salman, care l-a înlocuit, este un frate vitreg al prințului moștenitor saudit Mohammed bin Salman. De când a preluat funcția, comunicarea în cadrul Opec plus a devenit mult mai dificilă, potrivit unor persoane din Viena. „Tonul a devenit mai aspru și mai ierarhic”, relatează Benigni. Relația dintre Nowak și fostul ministru al petrolului Khalid al-Falih a fost mult mai bună.
O altă cale de ieșire din criza petrolului este să o faci singur de către Opec. „Eșecul OPEC plus nu trebuie să implice eșecul OPEC”, susține Benigni. El vede un compromis de reducere a producției în cadrul cartelului petrolier din 14 țări ca o modalitate de stabilizare a pieței după scăderea catastrofală a prețurilor. Dar asta necesită timp. Nu a fost stabilită încă o dată pentru o nouă conferință OPEC.
În acest context, Benigni, care este excelent conectat în industria petrolieră, nu exclude ca trei până la șase țări OPEC să se reunească pentru a conveni asupra unei reduceri a producției de petrol. "Cu cât prețurile sunt mai mici, cu atât efortul probabil în cadrul OPEC este mai mare pentru a găsi un compromis." În această situație, abilitățile de negociere ale experimentatului secretar general al OPEC, Mohammed Sanusi Barkindo, sunt deosebit de importante. Cei doi luptători au avut încă timp să ajungă la un acord.
Thomas Gutschlag, șeful Deutsche Rohstoff AG, specializată în investiții în materii prime, consideră că acest lucru este inevitabil pe termen mediu. „În cele din urmă toată lumea pierde. Opec și Rusia au nevoie de prețuri semnificativ mai mari ale petrolului. ”Rușii ar putea alege dacă vor vinde 10,5 milioane de barili pe zi la 60 USD sau 11 milioane de barili la jumătate de preț. „Oricine are puțină înțelegere comercială va observa că acest lucru nu are niciun sens”, spune Gutschlag
Industria petrolieră americană este în frământări
Compania Gutschlag are mize, printre altele, în proiectele SUA de petrol de șist. Războiul prețurilor a provocat, de asemenea, un șoc în industria petrolieră americană, relatează el. „Industria este în frământări. Cu siguranță îi va scoate pe mulți din curbă ".
Problema: Multe companii petroliere de șist și-au finanțat creșterea rapidă cu datorii mari. Tehnologia fracking-ului, care folosește presiunea, gazul, nisipul și apa pentru a scoate petrolul din straturile de rocă, este intensivă în capital. Pentru a acoperi costurile investiționale, multe companii trebuie să crească în continuare. Dar chiar înainte de prăbușirea negocierilor Opec-plus săptămâna trecută, din ce în ce mai puțini investitori erau dispuși să ofere capital companiilor petroliere de șist din SUA.
Situația s-a agravat acum: „30 de dolari pe baril sunt prea puțini pentru toată lumea”, avertizează Gutschlag. Majoritatea companiilor și-ar putea acoperi costurile de funcționare. Dar, împreună cu costurile investiționale, producția nu mai este profitabilă. „Companiile care trebuie să se refinanțeze acum au o problemă.” Prin urmare, el este sigur: „În următoarele săptămâni vor exista neplăți de plată”.
Boom-ul de fracking din Texas și statele vecine ale SUA a făcut ca SUA să crească de la cel mai mare importator de petrol la cel mai mare producător de petrol din lume în câțiva ani. Agenția SUA pentru Energie (EIA) estimează că producția de petrol din Statele Unite va depăși 13 milioane de barili pe zi în 2020. În 2015, era puțin sub zece milioane de barili pe zi. Dar creșterea a încetinit deja semnificativ.
Potrivit furnizorului de petrol Baker Hughes, numărul de noi proiecte de foraj a scăzut de luni de zile. „Companiile de petrol din șisturi din SUA trebuie să-și reducă investițiile. Acesta este venitul care va lipsi în viitor ”, spune Gutschlag. Prin urmare, saudiții ar putea înlocui în curând SUA ca cel mai mare producător din lume.
Cu toate acestea, antreprenorul de la Mannheim nu crede că industria petrolieră americană se va prăbuși complet sub presiunea războiului prețurilor. Multe companii și-au acoperit proiectele împotriva scăderii prețurilor. În funcție de nivelul îndatorării lor, și ei vor suporta un război al prețurilor de o lună. „Companiile investesc încă. Asta înseamnă că se așteaptă ca lucrurile să revină din nou ”, spune Gutschlag.
Pentru multe companii cu finanțare solidă, slăbiciunea prețurilor - similară ultimei crize a prețului petrolului din 2015 și 2016 - este probabil o oportunitate de a face achiziții ieftine. Prin urmare, Gutschlag se așteaptă ca consolidarea în industrie să se accelereze.